文/刘振涛

三次“保壳”成功后，富荣基金旗下的富荣福康混合基金（下称“富荣福康”）又要召开基金份额持有人大会，审议基金持续运作的议案，第四次“保壳”。

“保壳”三次成功后，第四次来了

(资料图片仅供参考)

4月15日，富荣基金发布了关于富荣福康召开基金份额人持有大会的第二次提示公告。根据公告内容，富荣基金在4月13日发布公告称，富荣福康拟召开基金份额持有人大会，审议关于该基金持续运作的议案，大会投票日期为4月18日-5月16日。

资料显示，富荣福康成立于2018年2月11日，距今成立5年多时间，现任基金经理为新人李天翔。

从业绩上来看，2022年全年，富荣福康净值跌幅为13.84%，跌幅低于同类平均；2023年以来，基金净值涨幅超过12%，在同类中表现优秀。截至2023年4月16日，基金成立以来，基金A份额涨幅为19.05%，基金C份额涨幅为17.33%，表现良好。

虽然基金业绩上表现还不错，但是基金规模跟不上，在不断下滑。目前，该基金还未发布2023年一季报，从2022年年报数据看到，2022年末，富荣福康的基金规模仅为964.24万元。叠加近期基金要召开基金份额持有大会，审议基金持续运作的议案，说明富荣福康很可能连续60天低于5000万元，触及基金清盘红线了。

我们观察发现，此次召开基金份额持有人大会，是富荣基金第4次为该基金“保壳”了。

富荣福康在2018年成立时募集资金为2.036亿元，几乎刚满足基金成立的2亿元资金条件。2020年6月30日，富荣基金发布公告，拟召开基金份额持有人大会，审议关于修改基金合同的相关议案。基金合同修改的部分，恰恰是基金清算的部分。

根据原先的基金合同，当基金出现连续60个工日持有人低于200人或者规模不足5000万元时，基金将清盘，无需召开基金份额持有人大会；修改后的条件变为：基金出现连续60个工作日持有人低于200人或者规模不足5000万元时，基金持续运作，转换或者终止清盘，要召开持有人大会商议。

显然，富荣基金修改基金合同中基金清盘的条规，目的是为了给富荣福康后续 “保壳”。

根据2020年7月21日富荣福康的二季报，二季度末，富荣福康资产规模仅5436.06万元，距离5000万的红线很近了。并且，在二季度，基金还曾出现过连续20天低于5000万的情况。

由于富荣福康机构持有比例较大，超过了50%，基金份额持有人大会顺利召开，基金合同顺利修改了。

2020年二季度后，富荣福康的基金规模持续在5000万元以下，并且多次触及基金清盘红线，为了能够保住基金，富荣基金在2021年6月11日、2022年3月1日、2022年7月18日三次召开基金份额持有大会，审议基金持续运作议案。结果竟然都是议案通过，基金得以持续运作至今。

而我们发现，基金持续运作议案得以通过背后，离不开富荣基金自身的助攻。

以2022年7月18日拟召开的基金份额持有人大会为例，权益登记日时，基金总份额为711.89万份，参与大会的持有人代表的份额为433.36万份，占比达60.87%，参与者全部投了同意票。

而根据2022年二季报显示，二季度末，富荣基金自己持有397.85万份，占基金总份额的51.83%。显然，只要富荣基金自己投下同意票，基金持续运作的议案，就可以顺利通过，基金就可以再运作一段时间。

这次富荣基金再一次召开基金份额持有人大会，第四次审议基金持续运作议案，为基金“续命”。目前，基金一季报没有公布，看不到富荣基金持有的比例，不过，2022年四季报显示，2022年末，富荣基金持有富荣福康还是397.85万份，占基金总份额比为43.18%。

由此来看，只要富荣基金投下同意票，富荣福康继续运作的议案很大概率是可以通过的，该基金又可能又一次“续命”成功。

值得注意的是，我们发现富荣基金想要“续命”保壳的基金不止富荣福康一只。

3月28日，富荣基金公告称，富荣福鑫基金拟召开基金份额持有人大会，审议基金持续运作的议案。

富荣基金在富荣福鑫保壳“续命”上的操作，几乎和在富荣福康上是一样的。

2020年6月30日，先召开基金份额持有人大会，修改基金合同中基金清盘的条规。然后，2021年10月11日、2022年6月16日、2023年3月28日，分别公告，拟召开基金份额持有人大会，审议基金持续运作的议案。

前两次基金持续运作议案，在基金份额持有人大会都顺利通过，第三次目前还是投票中。根据2022年四季报，富荣基金持有富荣福鑫基金395万份，占总份额达69%，只要富荣基金自己同意，那基金就可以继续运作。

实际上，我们观察发现，富荣基金这样频频为旗下的迷你基金“续命”背后，是公司发展比较艰难。

规模增长难，销售渠道难有话语权

富荣基金成立于2016年1月15日，距今成立7年时间。截至2022年末，富荣基金的总规模仅196.36亿元，比2021年末减少了15.29亿元。

作为小基金公司，富荣基金在销售渠道、发新上并没有优势，为了提升规模，富荣基金加大营销力度，甚至通过不少社交平台。

比如，富荣中短债凭借“疯狂”的营销，规模一度达到47亿。然而，2022年四季度，债券市场调整，富荣中短债在2022年11月21日“暴雷”，净值当天大跌12%。

富荣中短债大跌后，成为市场关注的焦点，面对债基大跌，基民亏损较大，纷纷赎回。2022年末，富荣中短债规模仅剩余1.3亿左右，一个季度减少了40多亿。

这样大起大落的尴尬局面，不利于基金市场稳定。不少基金销售平台对富荣基金进行了限制。

比如，前段时间，富荣基金公司以及富荣基金旗下的产品在支付宝理财页面都搜索不到。据财联社报道，富荣基金回应表示，蚂蚁基金是进行了一些调整，正在积极沟通中。

最近，在支付宝理财页面上，富荣基金又可以重新搜索到了。不过，这也说明了富荣基金在销售渠道没有较高的话语权。

Wind数据显示，2022年富荣基金收取管理费8728.48万元，其中销售客户维护费为1240.86万元，占管理费比达14.22%，比2021年末的8.65%，多了5.57个百分点。

近10年来，富荣基金的客户维护费占比不断增长，从2017年的1.72%，涨至2022年的14.22%。可以看出公司在销售渠道没有较高的话语权，需要不断投入维护。

而头部基金具有较高的话语权，客户维护费占比在下降。比如，华夏基金的比例从2021年25.68%下降至24.52%，易方达从2022年的30.13%下降至28.16%。

在销售渠道没有较高的话语权，基金就不好卖，特别是发新的时候。

Wind数据显示，2020年富荣基金新基金发行规模是32亿元，而2022年，富荣发行规模还不足3000万，仅2400多万元。

在新基金不好卖，发行规模下降的情况下，作为小型基金公司，富荣基金只能保存先有的老基金，不让老基金轻易清盘。

不过，老基金都几乎是“迷你基金”，没有较好的业绩，难以吸引投资者目光，多次的强行“续命”保壳，后续发展依然充满未知。